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看好纸箱木浆系纸品盈利持续优化

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看好纸箱木浆系纸品盈利持续优化

日期:2023-05-16 15:24 人气:
海外需求疲软叠加产能投放,木浆价格快速下降

2023年5月Arauco针叶浆/阔叶浆报价分别为680/475美元/吨,距高点分别下降32.7%/46.3%。主因Arauco 156万吨以及UPM 210万吨阔叶浆产能投产,阔叶浆价格迅速下降。欧元区PMI持续下降,美国自2022年11月开始PMI一直处于50枯荣线以下,欧美下游需求疲软,目前浆价已接近19年阔叶浆底部价格(455美元/吨)。

文化纸价格保持坚挺,盈利水平上升

截至5月9号,双胶纸/铜版纸价格分别为6200/5800元。双胶纸/铜版纸毛利率分别为24.55%/20.71%,不过考虑到纸企存在一定库存,实际利润率仍处于低位。双胶纸/铜版纸本周库存分别为28.7/33.0天;2023年3月双胶纸/铜版纸表观消费量分别为80.2/35.6万吨。目前文化纸社会面需求依然偏弱,但教辅教材以及红色书刊需求明显上升,例如2023年4月中共中央发出关于学习《习近平著作选读》的通知。当前出版社采取延后招标、收货,等待纸企成本下降后主动下调售价,不过考虑到下游需求较为刚性且前期纸企盈利处于低位,预计纸价调整幅度或低于成本降幅。

白卡纸盈利承压,仍需等待终端消费品回暖

截至5月9日,白卡纸吨价格为4610元;毛利率为21.3%,毛利率同比上行主因纸浆降价。当周产量为21.6万吨;目前白卡库存依然处于高位,4月厂内库存为103万吨。考虑白卡纸锚定消费需求,若Q2复苏依然偏弱,预计白卡纸盈利依然承压。

国废价格降入冰点,箱板瓦楞纸迎来盈利拐点

截至2023年5月7号,废旧黄板纸价格为1550元/吨,箱板/瓦楞纸价格为3480/3283元,处于近年来低点。在行业景气底部,玖龙主导限产保价。2023年Q1箱板瓦楞纸合计进口量分别为184.34万吨,同比增加34.55%,主因零关税政策且欧美需求较为疲软。考虑到进口纸品质较为低端,需要先款后货对下游企业现金流造成压力,并且无售后服务,进口纸对国内箱板瓦楞纸涨价抑制作用减弱。二季度进入夏季之后,下游对冷饮等需求逐渐增加,利好箱板瓦楞纸需求向好。同时当前废纸价格处于低点,伴随价格提升预计在二季度箱板瓦楞纸企业迎来利润拐点。

本文由无锡纸箱包装厂编辑发布www.dsyangguang.com